[공모주] 원스토어 상장철회

원스토어 홈페이지입니다. 투자도 중요하지만 투자하고자 하는 기업이 어떤 일을 하고 있고 어떤 홈페이지를 구축했는지 직접 방문해 보시고 투자에 참고가 되었으면 좋겠습니다.

원스토어

 원스토어는 SK텔레콤의 T스토어를 모태로, 2016년 3월 SK플래닛으로부터 T스코어를 인적불할하여 원스토어 주식회사로 설립하였고, 모바일 앱마켓 사업자로서 모바일 앱 유통을 주사업으로 영위, 원스코어라는 모바일 앱마켓 플랫폼을 통해 게임, 앱 및 실물상품 등을 유통, 원스토리를 통해 웹소설, 웹툰 및 만화 등을 제공하고 있습니다.

1. 공모 정보

총공모주식수	6,660,000 주	액면가	500 원
상장공모	신주모집 : 4,725,000 주 (70.95%)  /   구주매출 : 1,935,000 주 (29.05%)
희망공모가액	34,300 ~ 41,700 원	청약경쟁률
확정공모가	- 원	공모금액	228,438 (백만원)
주간사	NH투자증권,KB증권,SK증권,   대신증권,하나금융투자	주식수: 1,665,000~1,998,000 주   /   청약한도: 27,200~32,800 주

총 공모주식수는 666만주로 구주매출 29.05%를 포함하고 있습니다. 희망공모가는 34,300원~41,700원으로 청약 최소증거금은 밴드 하단일 경우 171,500원, 밴드 상단일 경우 208,500원이고 NH투자증권, KB증권, SK증권, 대신증권, 하나금융투자에서 청약하시면 됩니다.

인수회사	주식수	청약한도	기타
NH투자증권	699,300 ~ 839,160 주	27,200 ~ 32,800 주	대표
KB증권	699,300 ~ 839,160 주	23,000 ~ 27,000 주	공동
SK증권	166,502 ~ 199,800 주	16,000 ~ 19,000 주
대신증권	49,949 ~ 59,940 주	24,000 ~ 29,000 주
하나금융투자	49,949 ~ 59,940 주	2,000 ~ 2,500 주

청약 주식수는 주간사인 NH투자증권이 42%, KB증권이 42%, SK증권이 10%, 대신증권, 하나금융투자가 작 4%정도로 아무래도 NH투자증권과 KB증권에 청약하는 것이 가장 유리해 보입니다. 하지만 아시다시피 둘째날 청약 경쟁률을 보시면서 접근하시는게 좋을것 같습니다.

2. 청약일정

수요예측	5/09(월) ~ 5/10(화)
청약일	5/12(목) ~ 5/13(금)
환불일	5/17(화)
상장일	미정

수요예측은 5월 09일~10일 까지이며, 청약일은 5월 12일~13일에 걸쳐 진행하고, 상장일은 아직 미정으로 최종 공모가와 함께 수요예측 결과가 나오는대로 업데이트 하도록 하겠습니다.

3. 피어그룹

비교회사 2021년 요약 재무현황                                                                                                 단위:백만원

구분	Tencent Holdings Ltd.	네이버㈜	㈜카카오	NEXON Co Ltd.
유동자산	87,290,721	5,527,878	8,102,194	5,906,821
비유동자산	203,016,482	28,163,128	13,711,985	3,909,065
금융업자산	-	-	965,379	-
[자산총계]	290,307,202	33,691,007	22,779,559	9,815,886
유동부채	72,578,061	3,923,319	5,630,274	530,524
비유동부채	59,879,988	5,740,311	2,885,094	869,672
금융업부채	-	-	674,218	-
[부채총계]	132,458,049	9,663,630	9,189,586	1,400,196
자본금	-	16,481	44,641	340,799
자본잉여금	12,122,811	1,490,214	7,781,245	148,845
이익잉여금	121,505,387	23,080,408	1,709,599	7,089,256
[자본총계]	157,849,153	24,027,376	13,589,972	8,415,690
매출액	99,391,142	6,817,600	6,136,669	2,861,467
영업이익	46,900,962	1,325,478	594,917	954,382
당기순이익	39,893,943	16,477,626	1,646,153	1,197,791
기본주당순이익(원)	4,187	9,977	3,221	1,344

원스토어의 피어그룹으로는 텐센트, 네이버, 카카오, 넥슨 4개 기업을 선정하고, 기업가치 산정을 위해 PSR을 사용했는데 이는 아직 원스토어가 적자기업으로 PER을 사용할수 없기 때문입니다. 피어그룹의 평균 PSR 7.3배를 적용, 2021년 매출액에 적용해 평균시가총액은 1조 5,731억, 주당 평가액을 산정하면 58,678원에 28.9%~41.5%를 할인하여 34,300 ~ 41,700 원의 공모 희망가를 산출하였습니다. 개인적으로는 피어그룹을 상단 꼭대기 기업으로 잡고 거기에 도달할수 있는지에 대해 많은 의문이 있습니다. 하지만 수요예측 결과에서 기관들이 어떻게 평가해줄지가 가장 객관적인 판단이므로 수요예측의 결과가 나오는대로 업데이트 하도록 하겠습니다.

피어그룹들의 주가의 흐름도 확인이 필요한 부분입니다.

4. 투자방향

아시다시피 원스토어라면 초창기 구글플레이나 애플스토어가 없을때 SK텔레콤에서 핸드폰을 사면 어플을 다운받는 정도 수준의 플랫폼 기업으로 요즘은 어떤 사람들이 이 플랫폼을 쓰는지 조차 개인적으로는 잘 모르겠습니다만, 추구하는 비교 기업들의 면모를 보면 게임기반이던, 검색이던, 기존의 주분야에서 두각을 나타내고 플랫폼으로 지속적인 가능성르 보여주는 기업인데 반해 원스토어는 그냥 스토어 말고는 이렇다할 수요를 모을수 있는 메리트가 현저히 떨어진다는게 개인적인 생각입니다. 그런 기업에 PSR까지 이들기업가치를 끌어와 판단하는것 까지는 어쩔수 없다고 쳐도 할인율을 40%로 본다는건 그기업들의 이익 역시 40%정도까지 봐줘야 하지만 적자라는점을 다시한번 상기해야 하지 않을까 싶고

거기에 더해 구주매출이 거의 30%에 육박한다는건 아직 커나가기도 힘든 기업에 힘을빼는 일이 아닌가 싶습니다.

어려운 경기에서 실적위주로 투자를 해도 현증시에서는 어려운 판국에 지나친 공모가이지 않나 개인적으로 생각해 봅니다. 기관에서 더더욱 이런 상황을 잘 아시리라 믿고 수요예측 결과가 나오는대로 업데이트하고 다시 방향을 잡아보도록 하겠습니다.

5. 상장철회

5월 9일~10일 진행되었던 수요예측에서 러시아와 우크라이나의 전쟁 장기화, 글로벌 인플레이션 등의 악재에 회복하지 못하는 증시상황, 수요예측에서의 저조한 결과로 인해 상장을 철회한 것으로 보입니다. 공모가를 낮춰 27,000원~28,000원 선에서 공모가를 논의하였으나, 재무적투자자들의 반발로 인해 결국 원스토어의 공모는 무산되었습니다. 

투자한 기업입장에서는 높게 평가받고 싶은 부분이 있겠으나, 투자자의 입장에서 어떤 메리트가 있는지를 먼저 생각해보고 공모가, 구주매출 등 적정한 수준에서 납득할수 있는 가격을 제시할때 흥행에 성공할수 있고, 나가서는 기업이 좋은 평가를 받을수 있을것으로 생각됩니다. 

이런 사업영역, 매출구조가 과연 증시여건이 좋아진다고 달라질수 있을지 기업에서는 신중한 판단이 필요해 보입니다.

[증시일정] 5월 둘째주

[공모주] 가온칩스 청약

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