[공모주] 세아메카닉스 (최종 경쟁률 2,475:1, 균등배정수량 약3주)

세아메카닉스 홈페이지입니다.
알류미늄 다이캐스팅 전문회사, OLED Display Device등 TV 거치장치 및 전기차, 수소차, ESS등의 제조에 필요한 친환경 부품과 그 외 자동차 내연기관 부품을 주력 제품으로 생산하고 있으며, LG전자 1차 협력사, 현대캐피코, 보쉬, DTR, LG에너지솔루션으로 고품질의 제품을 지속공급하고 있습니다. 

1. 공모 정보

총공모주식수	6,650,000 주	액면가	100 원
상장공모	신주모집 : 4,450,000 주 (66.92%)  /   구주매출 : 2,200,000 주 (33.08%)
희망공모가액	3,500 ~ 4,000 원	청약경쟁률
확정공모가	4,400 원	공모금액	23,275 (백만원)
주간사	신한금융투자	주식수: 1,662,500~1,995,000 주   /   청약한도: 55,000~65,000 주

총 공모주식수는 665만주로 구주매출이 33.08%가 존재합니다. 희망공모가는 3,500~4,000원으로 최소 청약단위는 100주로 최소증거금은 밴드하단일 경우 175,000원, 밴드상단일 경우 200,000원이 필요하고 신한금융투자에서 청약하시면 됩니다. 확정공모가는 수요예측이 끝나는 대로 업데이트 하도록 하겠습니다.

2. 청약일정

수요예측	3/10(목) ~ 3/11(금)
청약일	3/15(화) ~ 3/016(수)
환불일	3/18(금)
상장일	3/25(금)

수요예측은 3월 10일~11일이며, 청약은 3월 15일~16일, 상장일은 3월 25일 입니다. 

3. 피어그룹

세아메카닉스의 피어그룹으로는 신성델타테크, 유니테크노, 영화테크, 삼기를 선정하였으며, 이기업들중 산성델타테크와 유니테크노의 평균PER인 22.02배를 적용하고, 분기순이익을 연환산하여 1,346억원의 기업가치를 적용하여, 주당 평가액 5,000원을 산출하고 36.38%~23.44%의 할인율을 적용하였습니다.

다만, 신성델타테크는 자동차, 2차전지 보다는 세탁기, 에어컨관련 기업이라는 점, 유니테크노는 플라스틱 사출기업이라는 점에서 성격이 다르다고 할수 있습니다. 

구분	삼기			DL모터스			영다이캐스팅			삼영엠티
	2018	2019	2020	2018	2019	2020	2018	2019	2020	2018	2019	2020
	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도	연도
매출액	278,343	291,623	362,094	293,499	297,303	243,169	19,497	24,577	27,155	61,321	65,052	51,337
매출원가율	-87.97	-87.76	-91.3	(92.74)	(92.48)	-99.08	-78.01%	-77.02%	-79.55%	-81.57%	-78.70%	-78.05%
영업이익	10,267	9,690	-3,091	5,167	8,828	-29,472	2,315	3,595	3,205	5,056	5,806	3,181
이익률	-3.69	-3.32	(-0.95)	-1.76	-2.97	(-12.12)	-11.87%	-14.63%	-11.80%	-8.25%	-8.93%	-6.20%
당기순이익	6,320	6,390	-5,779	14,967	2,290	-22,274	1,309	2,248	2,952	4,493	4,934	2,368
이익률	-2.27	-2.19	(-1.77)	-0.51	-0.77	(-9.16)	-6.71%	-9.15%	-10.87%	-7.33%	-7.58%	-4.61%
총자산	376,758	413,977	437,614	397,828	378,685	369,035	22,797	29,945	28,888	65,400	67,765	62,630
총부채	228,561	259,924	289,275	156,425	134,760	183,342	15,888	20,787	18,892	26,427	25,118	21,114
자기자본	148,196	154,053	148,339	241,403	243,925	185,692	6,909	9,158	9,996	38,974	42,647	41,516
주요제품	자동차 엔진/변속기 알루미늄 부품 (73.5%)			이륜자동차 부품, 자동차 부품			자동차 부품			자동차 부품

따라서 이들기업의 재무재표를 비교하는 것보다는 위 기업과 비교하는 것이 좀더 합리적이라 생각됩니다.

 

이들기업들도 삼기 이외에는 상장회사가 아니라는 점에서 비교하는데 어려움이 있어 보입니다.

3. 수요예측 결과

수요예측결과 1,769건에 1,812.83:1이라는 높은 경쟁률과 희망공모가 보다 높은 4,400원으로 공모가를 확정지었습니다.

참여건수 (단위:건)	신청주식수 (단위:주)	단순경쟁
1,769	8,438,719,000	1,812.83:1

다만, 의무보유 확약비율은 6.73%로 아주 낮지만, 경쟁률에서 보여주듯 기업에 대한 기관의 관심도는 큰것으로 나타났습니다. 이후 청약시 경쟁률도 체크해 보도록 하겠습니다.

구분	신청수량(단위:주)
15일 확약	39,921,000
1개월 확약	226,445,000
3개월 확약	301,863,000
합계	568,229,000
총 수량 대비 비율(%)	6.73%

4. 투자방향

주력사업으로 보면 TV거치대를 시작으로 점점 트렌드의 변화에 맞춰 자동차, 2차전지에 이르기까지 변화에 적응하는 기업으로 보여집니다. 다만, 그렇기 때문에 정말로 트렌드의 핵심소재를 제조하고 있는지, 다른 경쟁업체들과의 대체가능성은 없는지는 확인이 필요해 보입니다. 또한 구주매출에서 재무적 투자자가 빠지는 부분도 생각을 해봐야 할것 같습니다. 전체는 아니더라도 이후 성장성이 살아있다면 가지고 있었을 부분이라 생각됩니다.

이런 걱정되는 부분들을 수요예측에서 기관들이 어떻게 판단할지 확인후 추가적인 전략이 필요해 보입니다.

장외시장에서는 매도호가 없이 매수호가만 7,000원에 나와있는 상황입니다.

5. 1일차 경쟁률 (153.28:1, 균등배정수량 약9주)

배정수량		청약건수	경쟁률	비례경쟁률	균등수량	균등배정수량		비고
1,662,500		83,960	153.28	306.56	831,250	9.90		청약수량/306.56

세아메카닉스의 1일차경쟁률은 153.28:1로 균등배정수량은 약 9주입니다. 현재까지의 청약증거금은 5,606억 정도로 많은 자금이 몰리고 있습니다. 수요예측에서의 기관 경쟁률이 높고 트렌드에 맞게 변화하는 기업의 모습이 좋아보인것 같습니다. 1일차에 균등배정수량이 9주 정도지만 아시다시피 1일차는 의미가 없고 타 청약에 비해 부담없는 공모가와 트렌드로 내일은 더 많이 몰릴 것으로 생각됩니다. 지켜봐야겠지만 5주 받기 어려울것 같습니다. 내일 다시 최종경쟁률과 배정수량을 업데이트 하도록 하겠습니다.

6. 최종 경쟁률 (2,475:1, 균등배정수량 약3주)

배정수량		청약건수	경쟁률	비례경쟁률	균등수량	균등배정수량		비고
1,662,500		275,937	2,475.87	4,951.74	831,250	3.01		청약수량/4,951.74

세아메카닉스의 최종경쟁률은 153.28:1로 균등배정수량은 약 3주입니다. 청약증거금은 9조원으로 엄청난 자금이 들어왔습니다. 이제 관건은 비례경쟁률로 얼마만큼을 가져가느냐에 따라 달라질것 같고, 주가가 무겁지 않고 트렌드에 편승하는 종목이다보니 3월 25일 상장에서 좋은 주가흐름이 예상됩니다. 그날 주가 변화를 지켜보도록 하겠습니다.